Калькулятор непостоянных потерь
Сравните пул ликвидности с простым удержанием двух токенов.
Как это работает
Непостоянные потери — не комиссия и не ошибка протокола, а арифметика пула с постоянным произведением. Когда цены токенов расходятся, арбитражники перебалансируют вашу долю в сторону подешевевшего актива, и на выходе у вас больше проигравшего токена и меньше выигравшего, чем было бы при простом удержании.
Потери зависят только от соотношения изменений цен, но не от их направления: если оба токена удвоились, потерь нет вовсе; если удвоился один, а второй стоит на месте — около 5,7%. Потери становятся окончательными в момент вывода, поэтому честный вопрос всегда один: обгоняют ли их накопленные комиссии.
Похожие калькуляторы
Как работает Калькулятор непостоянных потерь
Калькулятор непостоянных потерь сравнивает два исхода: предоставление ликвидности в AMM-пул и простое удержание тех же двух токенов. Разрыв между ними и есть impermanent loss, а инструмент показывает, хватает ли заработанных комиссий, чтобы его перекрыть.
Откуда берутся потери
Пул с постоянным произведением обязан удерживать стоимость обеих сторон равной. Когда цена одного токена растёт, арбитражники выкупают его из пула, пока цена пула не сравняется с рыночной, — и ваша доля в итоге содержит меньше подорожавшего токена и больше подешевевшего, чем в момент депозита.
Ничего не украдено и никакой комиссии не удержано. Это механическая себестоимость работы автоматического маркет-мейкера: вы непрерывно продаёте на росте и покупаете на падении, а компенсацию за эту услугу получаете торговыми комиссиями.
Зависит от соотношения, а не от направления
Непостоянные потери — функция того, насколько разошлись две цены, и больше ничего. Если оба токена удвоились, потерь нет вовсе: соотношение не изменилось. Если один удвоился, а второй стоит на месте, потери около 5,7%. Расхождение в 4 раза стоит примерно 20%, в 10 раз — около 42%.
Поэтому в парах из стейблкоинов непостоянных потерь почти нет, а в связке волатильного токена со стейблом их много. Отсюда же и слово «непостоянные»: если цены вернутся к исходному соотношению, потери исчезают полностью. Окончательными они становятся в момент вывода средств.
Единственный вопрос, который имеет значение
Комиссии против расхождения. Пул с 20% годовых даёт около 5% за квартал, что покрывает 5,7% от удвоения одного токена только в случае, если это удвоение растянулось почти на весь квартал. Пул с 5% годовых на паре, разошедшейся в 4 раза, — прямой убыток против удержания.
Вводите реалистичный APR комиссий и срок удержания вместе с теми движениями цен, которых действительно ожидаете. Итоговая цифра — непостоянные потери плюс заработанные комиссии — и есть честный ответ, и для волатильных пар он часто отрицательный.
Частые вопросы
Как полностью избежать непостоянных потерь?expand_more
Заходить только в пары, которые движутся вместе: два стейблкоина или два ликвидных деривата одного и того же актива. Комиссии там ниже, но и расхождение меньше, и чистый результат нередко лучше, чем в волатильном пуле с высоким APR.
Работает ли это для концентрированной ликвидности Uniswap v3?expand_more
Направление то же, а масштаб больше. Концентрация ликвидности в узком диапазоне умножает и доход с комиссий, и непостоянные потери, а когда цена выходит из диапазона, вы держите 100% одного токена и не зарабатываете ничего. Считайте цифру здесь консервативной нижней границей для позиции в v3.
Бывают ли непостоянные потери полезными?expand_more
Сами по себе — никогда, это всегда издержка относительно удержания. Полезным может быть пакет целиком: комиссии минус потери. Оценивайте пул по итогу, а не по одному только APR.